주프랑크푸르트 대한민국 총영사관

1. ECB 결정내용 요지

• ○정책금리 인상 : 수신금리 2.25%, 리파이낸싱금리 2.40%, 한계대출금리 2.65%
  
  

• ‑︎중동 전쟁으로 인한 인플레이션 압력을 감안한 다양한 시나리오에서 금리인상이 타당(robust)하다고 밝힘. 인플레이션 상승 위험과 경제성장 둔화 위험이 있는 불확실한 상황이나, 금리 인상 결정으로 전쟁으로 인한 불확실성에 효과적으로 대응할 수 있는 유리한 위치(remain well positioned)를 확보했다고 평가. 
  
  

• ‑︎적절한 통화정책 기조를 결정하기 위해 △데이터에 기반(경제ㆍ금융 데이터, 인플레이션 역학, 통화정책 전달강도를 고려한 인플레이션 전망)하고, △회의별 접근방식을 따르며 사전에 특정 금리 경로를 상정하지는 않을 것을 재확인

ECB 정책금리(%)

 * 정책금리간 스프레드 변경(24.9월 시행) : 리파이낸싱금리를 “수신금리+50bp → 수신금리+15bp” 변경

** 정책금리 비교(6.11.기준) : 한국 2.50%(5.28. 동결), 미국 3.50~3.75%(4.29. 동결/차회 FOM

2. 현 경제상황에 대한 ECB 평가

• ○(경제 활동) Eurostat에 따르면 유로존의 1분기 성장률은 △0.2%이나, ECB는 아일랜드의 일시적 요인을 제외하면 내수와 수출에 힘입어 성장했다고 평가함. 중동전쟁이 경제에 부담을 주며, 특히 서비스 부문에서 둔화세가 나타나고 있다고 분석
  
  

• ○(고용) 4월 실업률은 역대 최저수준인 6.3%에 근접하는 등 회복력을 보이고 있으나, 노동수요는 더욱 위축되고 있으며, 기업과 가계 모두 노동시장이 약화될 것으로 예상
  
  

• ○(CPI) 4월 3.0% 수준에서 5월 3.2%로 1월부터 지속 상승세를 보임. 에너지 가격 상승률은 소폭 상승(+0.1%p)하고, 식품 가격 상승률은 하락(△0.4%p)했으나, 상품 및 서비스 물가 상승률 증가로 인해 에너지와 식품을 제외한 근원물가도 상승(+0.3%p)

유로존 물가상승률(HICP, 전년동월비 %, %p, Eurostat)

• ○(위험요인) 중동 전쟁이 야기한 불안정한 글로벌 정책 환경으로 인해 △에너지 공급 차질 장기화 △실질 소득 감소 △기업과 가계의 투자 및 소비 위축 △핵심 원자재 부족 우려 등이 가중되어 성장전망은 하방압력을 받고 있음.
  
  

• ‑︎△인플레이션 전망은 상방 리스크가 우세하며 그 폭은 에너지 가격의 상승폭과 기간에 따라 장기화될 가능성이 있음 △지속적인 무역긴장은 글로벌 공급망 분열, 핵심 원자재 공급 위축, 유로존 경제의 생산능력을 제약할 가능성이 큼
  
  

• ○(금융) 금융 여건은 4월 회의 이후 큰 변화가 없으나, 전쟁 이전보다는 경색

• ○(전망) 중동 전쟁이 원자재 시장, 실질 소득 및 경제 심리에 미치는 영향을 반영하여 3월 전망 보다 각 연도 성장률을 0.1%p씩 하향 조정
  
  

• ‑︎물가는 에너지 가격 상승률이 높아짐에 따라 2026, 2027년 물가상승률을 상향 조정했으며, 에너지 가격 상승으로 인해 2027년 상반기까지 목표치(2%)를 크게 웃도는 수준으로 유지되나 이후 에너지 가격 하락과 그 외 물가상승률 둔화에 힘입어 2027년 하반기에는 목표치 수준으로 회복할 것으로 예상(2.3%) 

ECB의 성장률 및 인플레이션 전망(%, %p)